瀚荃(8103) 研究報告20200804 | 全台第三方支付網

2020年8月4日—瀚荃(8103)研究報告2020/08/04...連接器廠瀚荃(8103)產品受惠遠距工作使得出貨大增，筆電與標籤大廠ZEBRA追單需求強烈，第二季營收創下新高，單季 ...

連接器廠瀚荃(8103)產品受惠遠距工作使得出貨大增，筆電與標籤大廠ZEBRA追單需求強烈，第二季營收創下新高，單季獲利有望為2015年來最佳水準，第三季營收也將維持年增表現，全年獲利將挑戰六年的高點。

瀚荃是專業連接器廠商，過去原是以光電供應鏈較為人熟知，不過考量光電供應鏈已是紅海市場，近年公司在該領域轉向重質不重量，多出的研發資源轉向耕耘如工業電子、車用等新領域，其中SpaceX也是其工業用客戶。

今年第二季營收創高，主要來自防疫與宅經濟需求，其中筆電應用在代工大廠清一色追單下，帶動營收貢獻走高，更有利的地方是追單的機種多為中階以下的舊款Chrome Book，零件料號多數可沿用既有模具，對毛利率為正面助益。

而另一個與防疫相關的，則是亞馬遜喊出的防疫供應鏈，在電商需求大增下，條碼標籤機大廠ZEBRA需求來的又快又急，上季因傳缺料，甚至動用高層親自致電追單，且因疫情尚未受控，有助訂單能見度，今年全年成長可期。

以主要應用來看，公司較看好工業應用、伺服器與車用長期發展，其中工業應用次族群包括自動控制、醫療與綠能產業，因客戶群分散，且終端滲透率還不高，受大環境影響不大。

今年偏淡的車用，瀚荃本來是以影音周邊為主，但公司本來就是電源周邊的主要連接器供應商，又有車用供應鏈的實績，未來也有計畫切入電動車領域，堆砌未來成長動能；在伺服器應用上，公司主要配合如台達電(2308)、光寶科(2301)等電源大廠出貨周邊連接器，今年需求穩定增長，在台達電與光寶科股價創高下，瀚荃也值得投資人留意。

而連接器是瀚荃的主力商品，目前外銷80幾國，全球前60大EMS廠，都是瀚荃的客戶，其中瀚荃更是台灣獲得蘋果MFi（蘋果公司對 iPhone、iPad、iPod、Apple Watch 配件製造商制定的測試標準，產品包裝印上MFi 認證標籤，即代表通過官方檢測與核可授權。）授權的廠商之一，商品也在蘋果直營店上架。

目前預估瀚荃第二季毛利率將拉高到三成以上，單季每股稅後盈餘挑戰2015年來高點的1.2元，第三季年增率有機會維持正數，季對季先看持平至個位數波動，毛利率延續，全年營收年增5-10%，每股稅後盈餘將力拼六年新高，目前...