高頻交易 | 全台第三方支付網
風險[編輯]...高頻交易是近來美國財經媒體上高頻出現的詞彙之一:這種由強大的計算機系統和複雜的運算所主導的股票交易能在毫秒之內自動完成大量買、賣以及取消 ...
高頻交易(英語:high-frequency trading,HFT),是指從那些人們無法利用的、極為短暫的市場變化中尋求獲利的自動交易系統,比如某種證券買入價和賣出價差價的微小變化,或者某隻股票在不同交易所之間的微小價差。這種交易的速度如此之快,以至於有些交易機構將自己的「伺服器群組」安置到了離交易所的伺服器很近的地方,以縮短交易指令通過光纜以光速傳送的時間。一般是以電腦買賣盤程式進行非常高速的證券交易,從中賺取證券買賣價格的差價。
除了高速電腦的普及使高頻交易成為可能以外,幾次監管法規的變化也促進了高頻交易的演進。1998年,美國證券交易委員會(SEC)「另類交易系統規定」的出台,為電子交易平台與大型交易所展開競爭打開了大門。兩年以後,各個交易所開始以最接近1美分的單位而不是以十六分之一美元為單位報價,從而,造成買盤報價和賣盤報價之間的價差進一步縮小,並迫使靠這些價差賺錢的交易商尋求其他交易方式。
儘管高頻交易取得了快速發展,但專業人士的關注及監管機構的研究也逐漸對高頻交易提出了監管意見。證券交易委員會於2005年推出的「全國市場系統管理規則」要求,交易指令必須在全國公示,而不再只是在各個交易所內公示。並要求各交易所簽署書面規定,禁止其會員通過跨交易所的自動報價來獲利。
2010年4月,美國證券交易委員會表示,將在美國時間4月14日針對「高頻交易」進行討論,並考慮出台一項計劃,要求高頻交易商向SEC報告身分和交易情況。據悉,SEC能強制要求自營交易商和對沖基金等大型非券商公司,在交易時使用一個ID號碼,並向其提供有關交易操作及其對市場影響的資訊。而在去年,美國證券交易委員會已經暫停了一類突出的高頻交易方式——「閃電交易」。
實際上,對於「高頻交易」給市場帶來的影響,在投行機構之間早已有較為激烈的討論。芝加哥聯邦儲備銀行的報告指出,美國股市總體成交量中約有70%通過「高頻交易」完成,而進行「高頻交易」的機構數量僅有2%。
芝加哥聯邦儲備銀行認為,此種背景下,雖然「高頻交易」對市場也有好處,能夠增加股票市場的流動性,但一旦程式出錯或人為疏忽都有可能對市場走勢造成災難性影...
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