高频交易犯法吗? | 全台第三方支付網
首先我想说,这至少是一篇不合格的新闻报道,概念混淆之多简直不忍直视。伊世顿账户组通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单,申报价格明显偏离 ...
首先我想说,这至少是一篇不合格的新闻报道,概念混淆之多简直不忍直视。
伊世顿账户组通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单,申报价格明显偏离市场最新价格,实现包括自买自卖(成交量达8110手、113亿元人民币)在内的大量交易,利用保证金杠杆比例等交易规则,以较小的资金投入反复开仓、平仓,使盈利在短期内快速放大,非法获利高达20多亿元人民币。“通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单”,单从字面上看,不知道这个行为本身哪一点犯法,然后在一段“定罪”的文字里,用这句话开篇,真是诛的一手好心。
"申报价格明显偏离市场最新价格",这段话初读十分匪夷所思,所谓申报价格,大概是指报限价单,是一种不保证成交的委托单,人家觉得市场价格不合理,报单偏离市场价格又有什么问题呢?往下看,才明白:
该公司账户组……成交价格与市场行情的偏离度显著高于其他程序化交易者如果说的并不是“申报价格”,而是“成交价格”,那显然是很有问题的。但是逻辑上,下一个疑点就是:为什么能在偏离市场行情的价格上成交?要知道“市场行情”本身指的就是成交价格,你总不能说市场行情偏离了市场行情吧?
看到这真的很为文章作者理解能力和文笔捉急。那我们就脑补一下,这个“违法行为”到底在哪里可能出问题。
首先我们要知道一个背景知识,即中国期货市场上的“市场行情”,一般而言指的是交易所每500毫秒一次发送的市场快照及上次成交情况。这个“行情”数据本身就是一个阉割过的产物,有大量的委托单(Order Book)变化情况,以及成交信息是被过滤掉的,除交易所自身外,大家都收不到这些信息。文中所指的“市场行情”,实际上应该就是指这每500毫秒一次的“上次成交”价格。但是因为500毫秒内实际上发生的成交往往多于一次,那么那些被交易所人为过滤掉,没有发出来的成...
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